Principal segmento da economia brasileira ficou estagnado em junho, após recuo no mês anterior; resultado expõe dificuldade do governo em transformar aumento de gastos e arrecadação em crescimento consistente da atividade econômica.

O setor de serviços brasileiro encerrou junho praticamente sem sair do lugar. Dados divulgados nesta quarta-feira (12) pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) mostram que o volume de serviços registrou variação de 0,0% em relação a maio, mês em que já havia recuado 0,4%. O resultado interrompe qualquer expectativa de recuperação mais consistente no curto prazo e amplia os questionamentos sobre a capacidade da política econômica do governo federal de produzir crescimento sustentado.

O número chama atenção principalmente porque os serviços representam parcela fundamental da atividade econômica brasileira e estão diretamente ligados ao consumo, ao crédito e à renda das famílias. Quando um setor dessa dimensão perde força, o problema ultrapassa as empresas diretamente envolvidas e pode atingir investimentos, geração de renda e disposição dos consumidores para gastar.

O desempenho ocorre em um ambiente ainda marcado por juros extremamente elevados. Em 5 de agosto, o Comitê de Política Monetária reduziu a Selic para 14% ao ano, nível que continua impondo um custo pesado ao crédito para famílias e empresas. Financiamentos mais caros reduzem consumo, dificultam investimentos e aumentam o custo de capital das empresas.

Embora a taxa básica seja definida por um Banco Central autônomo, atribuir todo o problema exclusivamente à autoridade monetária seria uma análise incompleta. O próprio Banco Central vem destacando a necessidade de acompanhar os efeitos da política fiscal sobre a política monetária e os ativos financeiros, mostrando que a condução das contas públicas também faz parte da equação.

É justamente nesse ponto que aumenta a pressão sobre o governo Lula. Depois de anos de discussões sobre aumento de arrecadação, novas despesas, cumprimento das metas fiscais e expansão de programas governamentais, a economia continua enfrentando dificuldades para produzir uma aceleração convincente da atividade. Um governo pode aumentar gastos e buscar novas fontes de receita, mas isso não significa automaticamente gerar produtividade, investimento privado ou crescimento sustentável.

A combinação é particularmente desconfortável para o Palácio do Planalto: juros continuam altos, empresários convivem com crédito caro e o principal setor da economia simplesmente não avançou em junho. Para uma administração que frequentemente apresenta o fortalecimento da economia e da renda como pilares de sua gestão, um resultado de zero crescimento mensal nos serviços representa um sinal de alerta difícil de ignorar.

Também existe uma questão de confiança. Empresas decidem contratar, ampliar unidades e investir olhando anos à frente. Quando existe preocupação com trajetória da dívida, despesas públicas, tributação e equilíbrio fiscal, o empresário tende a exigir retornos maiores ou simplesmente adiar investimentos. O Banco Central já vem tratando a política fiscal como uma variável relevante para as condições monetárias, justamente porque deteriorações nessa área podem dificultar o controle da inflação e a redução dos juros.

Isso torna frágil o argumento de que juros elevados seriam um problema completamente separado das decisões tomadas pelo Executivo. O governo não determina a Selic, mas possui responsabilidade sobre a política fiscal, despesas, arrecadação e ambiente regulatório — fatores que influenciam expectativas e, consequentemente, as condições financeiras da economia.

Há, entretanto, um dado importante que impede classificar o cenário como uma recessão generalizada dos serviços. Na comparação com junho de 2025, o setor avançou 2,0%, registrando o 27º resultado positivo consecutivo nessa base de comparação. Portanto, o setor continua maior do que um ano atrás; o problema revelado pelos números mais recentes é a perda de velocidade na margem, e não um colapso da atividade.

É justamente essa diferença que merece atenção. Uma economia pode continuar crescendo na comparação anual enquanto começa a mostrar sinais de esgotamento mês a mês. Março registrou queda, abril apresentou recuperação, maio voltou ao terreno negativo e junho terminou sem crescimento. A sequência revela uma economia com dificuldade para construir uma trajetória contínua de expansão.

O resultado divulgado pelo IBGE, portanto, representa mais do que um simples 0,0% em uma planilha estatística. Ele coloca novamente sob escrutínio a estratégia econômica do governo federal. Depois de ampliar despesas, buscar sucessivos aumentos de arrecadação e defender maior participação estatal como instrumento de desenvolvimento, o Executivo entra na reta final de 2026 diante de uma questão objetiva: onde está o crescimento consistente capaz de justificar essa estratégia?

O Brasil não enfrenta uma paralisação completa da economia, e os 2% de crescimento anual dos serviços precisam ser reconhecidos. Mas também não há espaço para tratar a estagnação mensal como irrelevante. Com uma Selic ainda em 14%, atividade perdendo velocidade e dúvidas fiscais permanecendo no radar do Banco Central, o governo chega a um momento em que discursos econômicos terão cada vez menos peso. Os próximos indicadores mostrarão se junho foi apenas uma interrupção temporária ou mais um sintoma de uma política econômica que ainda não conseguiu converter seus gastos, programas e arrecadação em crescimento robusto e sustentável.